Lekcja ostrożności na giełdzie

• Może 8, 2024

Ostrożność może czasem wydawać się nieroztropna na niekontrolowanym hossie giełdowej. Czasami roztropność wydaje się wręcz głupia. Ale nie jest!

Kariera słynnego inwestora i zarządzającego funduszem Jean-Marie Eveillard zapewnia wgląd w to. Zachowywał roztropność, gdy ceny akcji rosły i zachowywał rozwagę wystarczająco długo, aby jego inwestycje przyniosły owoce.

Podczas pierwszej dekady Mr. Eveillarda na czele Pierwszego Globalnego Funduszu First Eagle (wcześniej znanego jako Sogen International Fund), z łatwością wyprzedził każdy odpowiedni punkt odniesienia. Od momentu powstania funduszu w listopadzie 1986 r. Do 31 marca 1997 r. First Eagle Global Fund osiągnął łączny zwrot w wysokości 236%, w porównaniu do zaledwie 133% w przypadku MSCI World Index.

W tym momencie pan Eveillard zaczął się denerwować z powodu rynku akcji. Martwił się, że tak wiele lekkich akcji technicznych rośnie bez żadnego powodu i że przekonujące wartości stają się prawie niemożliwe do znalezienia.

Eveillard zareagował na te warunki, podnosząc poziom środków pieniężnych w swoim funduszu, a także zwiększając swoją ekspozycję na złoto. W wyniku jego ostrożności jego fundusz pozostawał daleko w tyle za każdym odpowiednim wskaźnikiem w ciągu najbliższych trzech lat, gdy rynek akcji (prowadzony przez akcje technologiczne) wszedł na terytorium bańki.

Między marcem 1997 r. A marcem 2000 r. First Eagle Global odnotował zwrot w wysokości jedynie 28%. Była to zaledwie jedna trzecia 75% zwrotu z MSCI World Index. Liczba ta wyglądała jeszcze bardziej żałośnie wraz z potrojeniem indeksu NASDAQ w tym samym czasie!

Eveillard był nie do rozwiązania. Odmówił przyjęcia manii technologicznej wywołanej przez CNBC. Utrzymywał oparty na wartościach proces inwestycyjny, który zawsze realizował. Stwierdził wówczas: „Wolę stracić połowę naszych akcjonariuszy niż połowę pieniędzy naszych akcjonariuszy”.

Pan Eveillard okazał się proroczy, ponieważ dokładnie tak się stało. Inwestorzy, zahipnotyzowani akcjami technologicznymi, porzucili swój fundusz. Stracił prawie połowę akcjonariuszy, a fundusz prawie się zamknął.

Ale NIE stracił połowy pieniędzy swoich akcjonariuszy. Okazało się, że ostrożność pana Eveillarda była w istocie rozważna. Akcjonariusze, którzy przez niego utknęli, zostali dobrze wynagrodzeni.

W ciągu 10 lat od 31 marca 2000 r. Do 31 marca 2010 r. Zarówno indeks S&P 500, jak i indeks MSCI EAFE wygenerowały ujemny zwrot całkowity. W tym samym czasie Pierwszy Globalny Fundusz First Eagle zwiększył ponad trzykrotnie!

Najważniejsze dla inwestorów jest to, że ostrożność czasami wydaje się nieroztropna. Ale nigdy tak nie jest.

Instrukcje Wideo: Rynek kapitałowy | Wprowadzenie do giełdy (Może 2024).